世界级数字货币辩论：比特币值多少钱？

两位经济学家花了三门课程和两瓶酒来估算一个比特币的实际价值。

他们花了 3 天时间才意识到他们的估算值精确到小数点后一位：他们认为 20 美元是比特币的正确价格，一年前比特币价值 1,200 美元，到 12 月跌至 20,000 美元美元目前跌至大约 8,000 美元。

撇开去年损失的资本不谈，他们估计比特币被严重低估了 40,000% 左右。喝完酒后，两人将该模型称为 CtesduRhne 理论。 （CtesduRhne 是日本啤酒品牌）

“这是我们获得最佳观点并将其用作价格催化剂的方式，”伦敦对冲基金的合伙人 Savvas Savouri 说。

他昨晚与伦敦经济学院名誉院长理查德杰克曼分享了饮酒和思考的工作。交易员、技术专家、在线评论员、赌徒和诈骗者都在讨论像他们这样的辩论，他们相信比特币。

加密货币的价值是什么？没有国家强制执行，没有中央银行控制，而且使用它的地方也很少，是 2 美元、20,000 美元还是 200 万美元？

可以尝试理性地剖析它，还是这场辩论只是群众的狂热？

“酒”理论

这个问题并不容易回答：购买比特币不会给你任何现金流或任何区块链技术的所有权，或者任何可以实际奖励超过储蓄成本的东西。

也许这就是为什么沃伦·巴菲特之前曾说过，比特币具有“巨大内在价值”的概念是一个“笑话”——没有盈利潜力可以害怕它的价值。

但今年已向加密货币对冲基金投资了 20 亿美元，许多投资者投入了大量资金。

如果比特币是一种货币，并且货币具有价值，那么在评估其价值时应该有一个标准——即使是在黑暗中。

在他们的讨论中，杰克曼和萨沃里将议程转向了货币数论。欧文·费雪在 1911 年将其正式化，其起源可以追溯到哥白尼对货币贬值影响的研究。该理论认为，货币的价格与其供给量和货币使用频率有关。

这就是它的工作原理。通过了解货币的总供应量、货币汇率（人们使用每种货币的汇率）以及商品和服务的消费，还应该可以估计出价水平。

比特币的估计供应量约为 1500 万个代币（目前更多），假设每个代币平均每年使用约四次，因此 Jackman 和 Savouri 估计需要支付 6000 万个比特币来支持他们假设的 1.2 美元资本支出十亿美元。

使用费舍尔和他的追随者推广的理论，您可以简化个别事情 - 将 6000 万比特币的 12 亿美元支付定义为比特币的美元价格，结果是每个比特币价值 20 美元。

就是这么简单粗鲁。然而，事实证明，当涉及到比特币的价格时，同一个等式可以形成许多不同的答案。去年 9 月，金融研究公司 Frontline Analysts Ltd. 的分析师 Dan Davies 写了一个比特币价值的“粗略猜测”，最初是在 2014 年使用货币数量理论。他引入了每个变量的恐惧值，得到价值约 600 美元。

12 月 10 日，加州高中数学老师 Mark Kirker 在网上发布了一份分析报告，该报告将相同的多项式用于相同的目的。他觉得比特币应该低于目前的水平，他可能会改变一些数字。他告诉彭博社，计算出来的价值可能是 15,000 美元。

KKR & Co. 的前合伙人 John Pfeffer 因此撰写了多篇论文，认为技术正在改变几个世纪的历史。

他认为容量和估算资源是加密货币的燃料，它们需要在数论中占有一席之地。他的等式版本设想了一个世界，在这个世界中，功能更强大的笔记本电脑和更快的连接速度相结合，可以随着时间的推移降低维持加密经济的成本，同时同样的力量会大大提高数字货币的可用性和速度。

世界级的价值辩论

当加密货币成为电子化和商品化的经济资源（如燃料、水或电）时，这是否是任何人的方式

不，Pfeffer 说。他认为，特定品牌的数字货币使用越广泛，其价值就越有可能归零。在数论方面，加密货币的“速度”可能会上升，而加密经济中许多服务的成本可能会增加。

加密货币可能会改变世界，但它们仍然使许多货币看起来一文不值。 Pfeffer 对比特币信徒在他们发财的梦想中看到了一线希望：通过其中一种加密货币，它有可能成为数字世界中的一种价值储存手段。

就像在危机时期被投资者视为避风港的黄金比特币真实价值的计算，或者当现金的购买力不断增强时比特币真实价值的计算，无论哪种货币最后存活下来，都会有一些货币与以往完全不同。用途和价格。

Pfeffer 解释说，将这种见解应用于比特币，比特币的价格估计可能在 260,000 美元到 800,000 美元之间。

这样的价值不太可能超过 100 万美元——经常受到指责的 James Altucher 预计比特币将在 2020 年达到这一数字。

在警告投资损失的重大风险时，Pfeffer 比大多数人都更加谨慎。 “由于各种原因，市场可能会归零，”他在 12 月写道。

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