比特币暴跌打破减半梦，加密货币市场也需要“熔断器”？

摘要：比特币暴跌打破减半梦想，加密货币市场也需要“熔断器”？

加密货币市场在 3 月 12 日两次大幅下跌，相隔 13 小时。第一滴在早上，第二滴在晚上（美国时间）。

第一次下降约 25%，速度较快且相对有序；然而，第二次下跌，市场结构崩溃。不幸的是，这导致比特币在几分钟内跌破 4,000 美元，这是七年来最大的单日跌幅。整体市值瞬间蒸发550亿美元，全网爆发超200亿元，精准实现“减半”。

如果市场结构不崩溃，BTC 可能不会跌破 4,000 美元。

巢下无蛋，突如其来的行情瀑布让二级市场“血流成河”，特别是在个人和机构普遍加杠杆的背景下，无法避免的系列爆仓进一步助推流动性枯竭并销售市场。“黑天鹅”式暴跌所造成的多米诺骨牌效应，终将屠宰市场的多头。触及 2019 年公认的熊市低点。

这场足以载入币圈史册的惨烈崩盘，在一系列清算的市场踩踏下实现了惨烈的“去杠杆”过程，将投资者的恐慌情绪最大化，几乎无法阻挡。

得益于全球资本市场半个月的表现，原本在传统金融市场上鲜为人知的“熔断”一词，最近却成了家喻户晓的名字——截至3月20日，美股已引发第四次每月熔断（历史上第五次）。熔断）比特币怎么停盘了，其他国家的股市也多次触发熔断。

熔断机制又称自动停牌机制，起源于美国，是指当股指波动达到规定的熔断机制时，交易所为控制风险而采取的暂停交易的措施。这种从本质上限制价格波动的“熔断”制度，在市场价格以情绪为主、流动性枯竭的情况下，可以起到“拆台”的作用。优越的。

熔断机制的目的是抑制交易价格的异常波动。

业内人士表示，熔断机制可以给市场一个冷静期，让投资者充分消化市场信息，防止市场或某个产品出现非理性波动，尤其是防止市场出现剧烈波动。为了维持市场稳定，会发生下跌甚至股市崩盘。

尽管采取了一系列措施缓解经济压力，但全球股市仍在颤抖，投资者在刺激和降息中找不到任何安慰。

在这次金融市场崩盘的过程中，以比特币为首的加密货币似乎并没有很好地发挥“避险资产”的作用。这种高波动性也是央行主导的传统金融机构不信任加密货币的主要原因。原因之一。3 月初，英格兰银行下一任行长安德鲁·贝利 (Andrew Bailey) 表示，比特币没有内在价值，如果你想购买比特币，就必须做好失去一切的准备。

加密货币交易所应该实施断路器吗？

加密货币的历史很短，在市场剧烈波动的时候，没有应急措施来保护市场免受进一步损害。美股自上周一（3月9日）以来经历了“惊喜周”，市值缩水逾1000亿美元，9日和12日分别出现两次熔断。但在加密货币市场上，并没有所谓的“熔断器”可以阻止价格一次次下跌。

历史上只有 84 次双位数的单日比特币价格下跌，其中 23 次发生在 2016 年。如果交易所使用 10% 的价格下跌作为触发因素，这对比特币行业来说不会是一个沉重的变化，因为这在比特币的历史上发生的相对较少。

郝杰表示，“熔断机制的起点是好的，可以保护数字货币市场中小投资者的利益，防止他们遭受更大的损失。但是熔断机制很难在国内落地。”数字货币市场。”

首先，数字货币市场波动性很大，熔断机制的设置是个难题。目前，传统金融市场的熔断机制已经多次修改规则。熔断系统的设计者之所以这样做，是因为他们不希望熔断发生，因为熔断会阻止市场交易，扰乱市场的正常行为；

二是数字货币市场波动太大。根据去年的相关统计，比特币日均价格变化的中位数为12%，这意味着如果设置7%的熔断，比特币的正常交易将被多次中断，这对市场来说非常重要. 不利的；

三是数字货币市场是一个7*24小时的市场，数字货币在多个平台上交易，所以当交易平台宣布熔断时，如果发生熔断，各平台之间数字货币的价格差异会增加，触发套利，最终熔断机制变成显示。

不过，虽然交易所还没有明确的联合意图和行动，但 DeFi 已经开始引入熔断器的概念。在最近清算了数百万美元后，MarkerDAO 宣布，为了有效应对抵押品拍卖过程中的零投标风险，决定增加熔断机制以进一步降低拍卖风险比特币怎么停盘了，以便在市场再次波动时，清算人可以更长时间的筹集资金，参与抵押品的拍卖和清算。

对于体量不大的数字货币市场来说，暴露出来的风险并不是一件坏事，至少会逐渐增强系统的健壮性（Robust译音，表示系统在异常情况下的生存能力，比如输入错误、磁盘故障、网络过载等能否维持正常运行），就像这次史无前例的市场崩盘一样，不仅打破了许多投资者的“减半梦”，也引起了市场的充分怀疑和思考，尤其是应对流动性陷阱。加密货币的长期成功取决于交易所缓解波动的能力。

随着加密货币行业的成熟，它不再与市场的其他部分隔绝。现在可能是加密货币交易所考虑断路器以避免恐慌性抛售的时候了。

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