还是疯了！ 比特币背后的风险和价值是什么？

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延续2016年比特币的暴涨行情，比特币价格在2017年开年后的短短四个半交易日内继续上涨30%。随后，监管部门约谈了国内各大比特币交易网站负责人，市场也以五天下跌40%作为回应。 比特币是神还是魔？ 投资的风险和价值是什么？ 本期《财富》小编为您介绍比特币的前世今生、风险与回报。

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2016年，比特币价格全年暴涨200%。 2017年开局四个半交易日后，其价格在没有任何有利条件的情况下继续上涨30%。 这种暴力行情引起了监管部门的高度重视。 1月6日，中国人民银行上海总部和上海市金融办约谈了国内主要比特币交易门户网站负责人，随后比特币开始泄密。 仅五天后，比特币价格从最高点8896元跌至5205元。 这个曾经被视为IT极客玩物的数字签名真的有这么大的吸引力吗？

或许连署名“中本聪”的作者本人也没有想到，他在密码学论坛上首次发表的长达八页的文章《比特币：一种点对点的电子货币系统》会在金融界引起如此广泛的关注。 争议：各地信徒宣扬这种以技术为基础、不以信用为基础的“货币”，才是金融体系深层矛盾的最终解决方案； 反对者认为，没有发行人信用背书的货币纯粹是庞氏骗局。 面对一个科技孕育出的新事物，中国政府一直对其保留一定的容忍度，但为了避免乱象，官方一直不承认其货币地位。 作为评估者，我们不否认比特币具有现实的需求基础和一定的投资价值，但投资和赌博的显着区别在于投资者应该知道自己在做什么。 下面我们来谈谈比特币是什么，它有什么样的风险和价值。

什么是比特币？

复杂一点，比特币就是一系列的数字签名。 它通过哈希为所有交易打上时间戳，并将交易记录广播给每个用户，以海量记录确保数据真实性。 通过密码学中公钥和私钥之间的非对称加密算法（椭圆曲线签名），也保证了信息传输的可行性。

我们用一个类比来解释这个看似深奥的机制。

想象一下，每个人的账户都是一个无法破解的透明存钱罐。 别人只能投硬币进去，只有拿着钥匙的存钱罐主人才能取钱。 每个加入比特币交易所的人都把他们的存钱罐放在一个公共房间里。 房间里有摄像头，记录着这里发生的一切，任何人都可以通过视频知道这里发生了什么。 进入房间前，人们戴上了头套。 当他们需要买东西的时候，就从自己的存钱罐里拿出一些钱，放到卖家指定的存钱罐里，卖家知道后就把货发出去了。

这个场景其实描述了比特币交易的几大特点：一是安全，别人只能自己出钱； ，所以虽然我们知道历史上每一种货币的转移，但我们无法知道罐子的主人是谁。

有人会问，原始货币从何而来？ 我们可以想象一个机器人每隔一段时间进入房间，随机将等量的比特币放入存钱罐。 这种“随机性”不仅对应了比特币世界中“挖矿”的概念，也解释了为什么随着参与人数的增加，获得比特币的概率越来越小。

比特币投资的价值和风险

比特币自推出以来遭受了数万次攻击，但其核心系统至今没有崩溃。 强大的系统、低成本和交易敏捷性让交易在全球范围内瞬间完成。 在私人信息不断泄露的今天，匿名交易也极具价值。 由于这些优势，比特币一直供不应求。 高盛、花旗、IDG 资本等众多知名投资方都投资了比特币。

但这些系统也给监管带来了极大的麻烦。 Blockchain.info公然推出“洗币”服务，通过将大量匿名者用于正常交易的货币数量与犯罪分子用于军火、毒品和走私的货币数量混合，犯罪分子可以轻松逃脱侦查执法； SatoshiDICE（“中本聪骰子”）日日夜夜吸引着持有比特币的赌徒； 外汇监管和税收也难以开展。 这些原因迫使央行从1月11日起进入“火币网”、“币行”等比特币、莱特币交易平台，依法对交易平台进行现场监管。

时至今日，美国商品期货交易委员会（CFTC）仍将比特币定义为大宗商品，不承认其货币地位。 自《关于防范比特币风险的通知》首次发布以来，中国人民银行等五部委允许公众参与市场风险自负比特币的钱怎么取出来，但始终声明比特币只是一种特殊的虚拟商品，不具有法定补偿、强制等货币属性。

除了法律风险，比特币还具有我们评估体系中的所有风险：

市场风险：当前比特币市场的参与者既有投机者，也有持有大量货币的银行家。 投机者情绪飘忽不定，庄家因市场规模不够大而有机会掌控市场。 这两个因素的结合导致了如下图所示的剧烈市场波动。

信用风险：大部分参与者获得比特币的方式不是“挖矿”，而是通过比特币现货平台购买。 这些平台本身就有风险。 历史上，Mt.Gox曾经是全球最大的交易平台，在被抢走85万比特币后被迫破产，香港GBL交易所直接跑路。

流动性风险：比特币最终数量将维持在2100万枚比特币的钱怎么取出来，参与人数有限使得市场存在较大的流动性风险。 一旦出现极端踩踏，没有价格限制的比特币市场可能会在短时间内失去价值。 价格暴跌。

操作风险：虽然比特币的原理是正确的，但由于包含太多其他因素，实际操作充满了风险。 投资者使用的交易系统的不稳定性可能给投资带来损失。

最后，我们认为技术是中性的，它带来的是祝福还是诅咒取决于用户。 作为一种投资选择，投资比特币风险极大，我们认为它不适合普通投资者的资产配置组合。 我们也提醒比特币交易者认清自身的风险承受能力和产品所承担的风险。