Kraken高管Dan Held：比特币DeFi被市场低估

编者：林奇

1/ 过去几个月我一直在探索比特币 DeFi，我觉得在 AMM、借贷和治理代币方面存在一些知识空白。

一些示例：@alexgoBtc 上的@stacks（即将推出）和@sovrynbtc 上的@RSKsmart（已经上线）。

2/ DeFi 也是“去中心化金融”。 希望借助区块链/智能合约技术，可以在低风险、无需许可的世界中重建传统金融服务。

3/ DeFi 通常被用作解决所有现有遗留金融问题的灵丹妙药。 需要明确的是，事实并非如此，还有许多高风险的结构性问题从长远来看可能会或可能不会得到解决（例如：中心化稳定币）。相关链接

4/ 尽管如此，这是一种令人兴奋的进行金融交易的新方式，值得探索。 例如，能够以你的比特币为抵押借款并获得美元，或者在没有受信任的第三方的情况下赚取比特币收益。

5/ 请注意，比特币已经在解决货币的信任问题，而且目前它做得很优雅，没有任何新的“升级（又名 2.0）”或 DeFi。 比特币的 DeFi 是其现有的一个非常重要的功能。

6/ 这与其他协议形成鲜明对比，其他协议需要有效执行以对抗数十个愿意牺牲去中心化以提高吞吐量、速度和脚本的竞争对手。

7/ 请注意，我并不是提倡你购买比特币以外的其他代币比特币交易今天全停了，但其中一些 DeFi 项目使用其他代币来创造一些激励。 话虽如此，让我们开始吧！

8/ 我将要介绍的所有这些 DeFi 功能都是通过复杂的算法创建的，这些算法与市场一起确定定价、清算等。我可以深入挖掘，但你可能会感到无聊。相关链接

9/ AMM 和流动性挖矿

我选择深入研究流动性挖掘而不是其他功能，因为它是比特币用户最不了解的 DeFi 功能之一。

10/ 交易者可以通过获取任何货币对的报价与池进行交互。 例如，如果他们想购买价值 10,000 美元的比特币，协议会以 10,000 美元的价格吐出 0.15 个比特币作为成本。 滑点已被消除。

11/ 通过流动性挖矿，流动性提供者将资产存入流动性矿池。 某些类型的矿池要求您存入两种硬币（例如 BTC/USD 矿池中的 BTC 和 USD），而某些类型则允许存入单一硬币。

12/ 流动性提供者通过向流动性池提供代币赚取费用，这些费用由与流动性池互动的交易者支付。 此外，他们还从提供流动性的协议中获得激励收益。

13/ 有一个术语称为“无常损失”，这是一种简单的说法，表示您遭受了财务损失（这适用于大多数（如果不是所有的话）协议上的所有流动资金池/AMM）。 它是一种资产价格在很长一段时间内朝着一个方向移动的现象......

14/ 这允许流动性提供者拥有更多其他资产。 例如，在 BTC/USD 池中，如果比特币进入牛市比特币交易今天全停了，流动性提供者将获得更多美元。

15/ 因此，当你看到异常高的收益率时，通常是协议的激励收益率（以及对原生代币的投机）和以资产性能为代价的收益率波动的结合。

16a/ 贷方池

这些允许持有人通过将代币借给保证金交易者和借款人来赚取利息。 利率根据供需情况波动。 这种低收益率类似于我们在以太坊上看到的包裹比特币利率。

16b/ 借款人支付的利息分配给贷款人。 一些协议有一个保险基金，可以在借款人可能拖欠贷款的情况下保护贷方。

17/ 借款人

相反，这允许用户和智能合约从借贷池中借用代币。 所有贷款均有超额抵押。

18a/ 治理代币

这是一种准利益相关者形式，代币持有者可以对协议的各种提案进行投票（因此称为“治理”）。

18b/ 然而，许多问题仍在解决中，例如增加投票参与度和不强制执行现实世界中的所有权。相关链接

19/ @SovrynBTC 是比特币 DeFi 平台上治理代币的一个很好的例子。相关链接

20/ @alexgoBtc 是 Stacks 上的一个新的 DeFi 平台。

ALEX 为永续产品提供带有嵌入式自动做市商（AMM）的去中心化交易所（DEX）。 他们还有一个可贷资金平台（PLF），为用户提供固定期限和固定利率的贷款。

21/ 一旦 ALEX 离开测试网，我就会检查它。 我真的很想将它与 Sovryn 进行比较！相关链接

22/ 与任何“DeFi”协议一样，底层智能合约存在固有风险。 漏洞经常出现在以太坊 DeFi 中，因此认为它也可能出现在比特币 DeFi 中是明智的。

23/ ALEX 将在接下来的几个月内接受一系列审计。 我绝不保证这些审计的质量，我也不说 ALEX 或 Stacks 是绝对可靠的。相关链接

24/ 披露：请注意，其中一些协议在尝试测试功能时给了我少量的令牌来参与。 （我在推特上最开始介绍的时候也公开了这些协议）