美国前副财长加里·金斯勒：比特币、以太坊、瑞波本质上是证券

美东时间10月22日下午，由链得得主办的2018 CHAINSIGHTS全球峰会在纽约乐天纽约皇宫酒店正式启动。 首脑。 会议围绕全球区块链和数字货币市场的发展现状和趋势，聚焦中美两国区块链行业交易模式、技术方案和政策判断的最新思考。

在 2018 年 CHAINSIGHTS 全球峰会上，第 11 届美国商品期货交易委员会 CFTC 主席、美国前财政部副部长 Gary Gensler 表示：数字货币市场规模庞大且波动性大，而比特币、以太坊和 Ripple 本质上是一种证券； 他认为，区块链的发展需要厘清两个问题：一是数字货币领域的真正风险； 二是投资大众权益保护。

他说：区块链和数字货币行业存在很多欺诈行为。 目前市场上有3000多个融资项目，2-3年后可能只剩下10%左右。 监管机构也在思考如何完善现有的公共政策框架。

以下为Gary Gensler演讲实录，链得得App编辑整理如下：

在第一部分，我想描述一下区块链技术的优势。 我个人对区块链保持中立的态度。 区块链的成功需要降低验证成本，降低业务保护成本，降低审核风险。 如果不能在这些部分大幅度降低成本，那么还是推荐传统技术，但我觉得还是有很多好处可以追求的。

中本聪建立的比特币网络已经存在了将近 10 年。 这个网络系统有很多机会，但它也面临着不少挑战，包括它的效率、可验证性和隐私问题。 我个人认为这些问题会在未来得到解决。 未来3-7年，几个月是不够的。 诚然，这个网络可以解决一些问题，但公链本身也存在相应的问题：无论是侧链、闪电网络还是其他技术方案和集体行动，确实存在一些挑战。

中心化当然会增加成本。 当获得资金时，将给予单个节点。 这个时候不会有太多的创新，所以区块链初创公司会比传统公司有更多的机会，因为后面的速度比较慢。 但去中心化也是有成本的，包括协调、治理、安全和可扩展性等，所以在如此高度监管的金融环境下如何开展是一个难题，但目前有很多用户案例，现存最大的案例是最大的收获之一是ICO的规模达到了250亿甚至280亿。

数字货币市场总价值非常大，约2000亿美元； 但这个市场波动很大，这是全球监管因素造成的，但有趣的是，监管并不是资本市场的核心。 同时我们看到，目前全球债务市场规模约为250万亿美元。 尽管关于 ICO 的争议很多，像比特币、以太坊、瑞波币，但它们实际上是证券。 现任者仍想涉足，因为每个人都知道区块链真正触及金融的核心：资金如何流动，网络如何分散经济。

那么，区块链和数字货币领域真正存在的风险是什么？ 大多数项目实际上在一年半前就开始出现了。 其中约有3000家获得了融资，但现在只剩下1500家左右。 我觉得2-3年后，剩下的项目可能不到10%。 我觉得这跟1990年代的互联网很像，但是也有一些区别：比如私钥丢失，比如市场容易被欺诈比特币的起源,发展及其本质，等等。

因此，监管机构也在关注我们如何完善现有的公共政策框架，就像帮助西方国家发展民主制度一样，以实现经济繁荣。 后来，中国和印度也加入进来，180多个国家和地区都在处理问题：包括如何保护合法资产，如何避免偷税漏税等等。

技术是中立的，不应该被官方授权，或者定义为授权与否。 当然，官方有理由说，没有必要借助新技术来实现逃税、洗钱，甚至恐怖犯罪等，一些犯罪分析可能会利用区块链技术对原有的犯罪行为进行“升级”。 到这样的用途。 不少监管机构都提到，不能让区块链和加密货币技术成为洗钱等活动的工具。

一些小国可能不会太在意他国的技术，比如直布罗陀，一方面实施严格的立法，另一方面期望其他国家参与金融活动。 但实际上，与全球资本市场相比，数字货币市场所占比例并不大，但包括中国在内的许多国家和地区也有一定形式的货币管制政策，以确保货币稳定。

为什么是中国最大的两个矿池？ 中国不是ICO的发源地，但也是通过本地挖矿将电力转换成比特币，再转换成美元/欧元的一种方式。

另一个问题：如何确保对公众的投资？ 无论是消费者还是投资者，隐私问题也是密切相关的问题。 举几个例子：包括数字货币和ICO在内的讨论应该是官方关注的焦点。 在加密货币交易中，比特币交易占多数 目前有近3000万直接用户不受监管保护，所以我想强调一下，如果涉及到税收等方面的违法，那么可能是监管的重点未来。 今年早些时候几家交易所的失窃事件也让公众关注合规问题，因此确保交易对投资者的价值很重要。 我以前的同事曾经统计过，大约有25%的ICO项目存在欺诈行为，而媒体称比例高达80%，但实际上无论是20%还是80%，都是非常高的比例。欺诈罪。

在《证券交易法》中，有一份清单详细说明了投资协议的问题，包括股票、债务、期权等，因此美国最高法院实际上需要对数字货币的投资行为进行界定。 这笔投资意味着什么？ 根据现行证券法，构成投资协议。 美国、加拿大、中国台湾也有类似的判决。 不同地区的判断其实沿袭了之前的先例，但是如果市场规模真的有很大的提升，相信无论是德国还是日本等很多地方都有法律保护投资者。

我们再来看看央行数字货币。 和美国一样，央行有自己的储备，周围有9000多家商业银行。 在这个子类银行体系中，所有的商业银行在这里都有一个备付金账户，所有的钱都存放在里面。 里面。 这些储备就相当于我们的地基。 那么，这就涉及到一个战略问题：我们要不要做大数字货币业务？ 这当然有挑战。 未来5-10年，肯定会有国家真正做到这一点。 我认为不会是欧盟或美国。 可能是瑞士，甚至委内瑞拉已经试图用石油支持它。

所以，我建议，不要相信那些炒作，一定要看到区块链背后的价值； 另外，我觉得金融行业可以给区块链技术带来很大的机会，但是区块链会改变金融领域。 它非常广泛，将面临许多技术和规模挑战。 当然，区块链技术如何消除数字货币的大行情波动也很重要。 只有解决了高波动性的问题，才能在金融领域得到更普遍的应用。

现有公司和投资者都在密切关注区块链行业和加密货币金融行业。 一旦他们发展得越来越好比特币的起源,发展及其本质，现在科技行业的巨头们都想分一杯羹。 这是我今天的主题演讲，谢谢大家。