交易指标 NVT 和 NVTS 衡量比特币的价值

作者：WILLYWOO（NVT指标作者）、Dmitry Kalichki（NVTS指标作者）

编译：QKL123 小吴 说明：为了同时介绍NVT和NVTS，小吴在不脱离初衷的前提下，对两位作者的文章进行了编辑合并。

NVT

NVT背后的理念

在传统股票市场中，市盈率（PE Ratio）一直是衡量公司价值的长期工具。 简单来说，就是公司股票价格与每股等值收益的比率。 如果该比率高，则意味着估值被高估或公司处于高增长状态。 在加密货币领域，比特币不是一家公司，没有现金流和资产负债表，也没有股票那样的市盈率（市盈率）。 但是，我们有密切的数据。 比特币的本质是一个支付和价值存储网络。 我们可以用流经其网络的资金（链交易价值）代替“公司利润”。

如上所示，比特币链上的交易价值与网络价值（市场价值）密切相关。 化成一个公式，就是NVT Ratio，是Network Value and Transaction Ratio的缩写。 NVT = 网络价值（市值）/链上交易价值 下面是 NVT 的历史图表。

如何使用NVT1）高NVT代表高投机价值

可以看出，在比特币网络的早期，增长是非常迅速的。 这导致市场对网络的估值（市值）高于流经网络的交易的实际价值。 换句话说，基于对比特币未来潜力的估值溢价，网络爆发，这与年轻公司在高成长阶段看到的市盈率非常相似。 2）使用NVT比率检测泡沫

在泡沫形成之前预测它是相当困难的，价格暴涨并不一定意味着泡沫已经存在。 低估还是高估，有没有泡沫，这些判断都是滞后的。 例如，以太坊的市值在 2016 年第一季度增长了 15 倍比特币买卖指标，从 7000 万美元增长到远超 10 亿美元。 对于外行来说，这可能看起来像泡沫比特币买卖指标，但后来价格没有崩盘，新市值保持不变的事实证明这不是泡沫。 同样，NVT 无法提前识别泡沫，但它可以快速辨别价格是见顶然后崩盘还是盘整。

在价格飙升期间，更多的交易和新用户在短期内进入网络，推高了链上交易量。 只有在狂热消退之后，我们才能看到链上交易量是否跟上高估值。 使用 NVT 比率，我们可以非常清楚地发现平坦和崩溃之间的区别。

NVT信号

该指标是 NVT Raito 的改编版，由 Dmitry Kalichkin 创建，于 2018 年 2 月发布。由于 NVT 无法提前预测泡沫，因此更适合区分价格达到峰值后是崩盘还是盘整。 经过一些实证检验，Dmitry Kalichkin 决定将 NVT 的 28 天 MA 周期改为 90 天 MA 周期，这样不仅可以平滑曲线，还可以增强指标反映泡沫水平的有效性。 什么是 NVT 信号？

标准 NVT 只是网络价值（市值）除以链上交易价值，用移动平均线平滑。 Dimitry 所做的是应用移动平均线，并且仅将其应用于高度可变的交易部分，而不平滑相对更稳定的网络价值（市值）。 NVTS = 网络价值（市值）/ 90MA 交易价值 这会生成一个反应更灵敏的图表，足以用作交易指标。 这可能是第一个使用区块链数据而不是来自交易所的价格和交易量数据的交易指标。为什么较长周期的平均线会产生更好的指标

根据定义，链上交易量在 NVT 分母中的作用是代表用户从使用网络中获得的价值。 较长的平滑期有助于消除反射效应 - 价格大幅上涨后成交量激增。 这些都是投机造成的。 淘汰后，新的 NVT Signal 可以更好地描述价格水平。 如何使用 NVT 信号

对于 BTC，任何高于 150 的水平都处于超买区域，表明市场顶部……

而低于 45 的水平则倾向于超卖区域（底部）

准确预测市场顶部

处于超买区并不能准确告诉我们市场何时会爆发。 但通过向数据添加支撑趋势线，我们可以相当准确地判断顶部。 以下是通过NVT Signal+趋势线技术分析对过去三个BTC泡沫顶部的准确预测...

预测市场顶部对投资者来说一直是非常困难的。 请注意，我在水平高于 150（长期超买）时绘制这些趋势线。 我们还可以使用低于 150 点的趋势线来选择局部最大值。准确调用市场底部

同样，我们可以使用趋势线来准确地选择底部……

NVT信号显示触底反弹。另外

由于NVT和NVTS都使用链上数据进行计算，随着跨链的发展，交易量开始从链上转移，会导致一定程度的数据失真。 原文