场外业务龙头期货公司客户平仓亏损4684万！同时抽取5家期货公司

上市公司华丽家族的一则公告，彻底暴露了期货公司场外业务的风险。

7月9日，华泰家族公告，华泰期货全资子公司华泰长城资本的场外衍生品业务客户进行清算。强行平仓后，华泰期货亏损4684万元。不过，除了华泰期货，此次客户清算事件还涉及其他五家期货公司。

据中国券商记者多方面了解，此次场外交易爆仓的客户指向中拓旗下的一家公司，该公司涉嫌利用关联公司大量卖出PTA看涨期权期货爆仓图片，而PTA 7月1日和7月2日交易的期货，连续两天涨停。最后，客户被迫平仓。同时，该穿越也给期货公司的子公司造成了巨大损失。

中拓场外期权平仓事件无疑为期货公司的风险管理业务敲响了警钟。

华泰期货OTC业务爆发，亏损4684万元

7月9日，上市公司华泰世家发布公告，近日从华泰期货获悉，华泰期货全资子公司华泰长城资本的场外衍生品业务客户未遵守相关规定。在发送多份追加资金通知后签订合同。增加充足的资金或有效减仓以降低风险敞口。

因此，华泰长城资本采取强行平仓客户仓位来解除风险，初步统计损失约4684万元。华泰期货表示，将全力配合华泰长城资本妥善处理风险，加强风险排查控制。

华泰期货官网显示，华泰家族是华泰期货的第二大股东，持有华泰期货40%的股权。华泰证券为控股股东，持有华泰期货60%的股权。

据了解，华泰期货是国内开展OTC业务最早、规模最大的期货公司。2017年华泰OTC期权规模超过1500亿元；去年1-7月，华泰期货场外业务规模达到1300亿元。期权业务收入突破亿元。

一位接近华泰期货的人士告诉记者，期货风险管理子公司的场外期权业务主要负责超支。目前，原因是杭州某机构客户通过关联公司大量卖出PTA看涨期权。由于PTA期货在7月1日和7月2日连续两天涨停，客户在平仓后被迫平仓。同时，客户的交叉对期货公司的子公司造成了巨大损失。

“这一次，不仅是华泰期货，还有业内其他五家期货公司的风险管理子公司都被卷入其中，都集体不堪重负。” 上述人士说道。

场外期权是国内期货公司风险管理子公司的一项重要业务。与场内撮合不同，场外期权交易往往采用一对一的签约模式，类似于现货交易。风险管理子公司作为交易平台承担一定的信用风险。如果风险控制措施不恰当，很可能会出现问题。

“场外期权也是保证金交易，但与场内期货不同，没有交易所作为中央对手方，每个公司的风控标准也会不同。有些公司的标准比较大，为客户提供互信贷豁免，”他说。说白了就是可以透支交易期货爆仓图片，让客户弥补短期的损失，所以风险很大，华泰期货应该就是这样。其实严格的风控是不会有问题的，因为客户损失保证金不够的话，我可以强行平仓，按照合同解除合约。” 一位业内人士告诉记者。

值得注意的是，在卖出期权时，收益主要靠赚电钱，风险是无限的。因此，如果大量卖出看涨期权，则标的品种价格上涨存在巨大风险。

清算客户指向中拓公司

据业内人士透露，此次爆仓的场外期权为中拓公司旗下公司，主要从事化工贸易及相关投资。与各期货公司的风险管理子公司签订合同时，使用的公司不同，有的使用“中拓（福建）实业有限公司”，有的使用“杭州华塑实业有限公司”。

天眼查数据显示，中拓（福建）和杭州华速是两家关联公司。杭州华塑为中拓（福建）控股股东，持股70%，杭州华塑大股东陈晓文也持有中拓（福建）20%股权。其中，杭州华塑注册资本2亿元，中拓（福建）注册资本1亿元。

“PTA现在是期货公司风险管理子公司场外期权市场上最大的品种，中拓在PTA场外期权市场的交易规模一度超过50%，可以说是最大的单一客户。他们在期货市场，我在场外衍生品有仓，这个市场很早就在里面了“没钱补保证金。”告诉记者。

数据显示，6月下旬至7月上旬，PTA期货市场价格持续上涨，自7月1日起上涨加速。文华PTA期货指数当日上涨5%，创下6218点的新高。 7月3日，接下来的几天就像过山车一样的市场。

“中拓衍生品杠杆太大，去年差点出事，现在问题很大，而且这件事不小，还在发酵。听说除了衍生品平仓，公司前期质押很多，现货也无法兑现。” 一位知情人士表示。

此次事件共涉及6家期货公司风险管理子公司。除了华泰期货，其他很多公司都有华泰期货的老部门。

“华泰期货和中拓系的合作最早，应该有两三年了，所以合作规模也是最大的，亏损也应该是最大的。” 某期货公司相关负责人表示。“中拓系在市场上的交易规模很大，他们也找到了我们，但他们在交易中要求信用，我们的风险控制无法克服。”

风险管理子公司风控敲响警钟

中拓是场外期权平仓事件，无疑将对期货公司风险管理子公司的业务发展产生一定的负面影响，为行业风控敲响了警钟。

“这件事肯定会对行业的发展产生影响，可以预见的是，股东对相关业务的投入可能会收紧。行业这两年发展非常迅速，目前还存在一些问题。 “从风险控制的角度来看。未来我们一定会加强管理。在外汇期权业务层面，未来没有人敢降低保证金甚至开放信用交易，”一位期货公司的负责人说。华东。

但他同时呼吁，此次事件仅反映个别企业缺乏严格的风控意识，应进一步加强风控。场外期权商业模式本身是合规的，不能一枪毙命。

“类似的案例从来没有发生过，希望钱能追回来。风控行业本身发展不错，规模也在增长，但利润很低，如果没有利润，我们怎么能承受这个风险。目前行业净资产中位数为1%，只有一半的钱是不可持续的。协会还应加强对场外业务的监管。” 上述高管表示。

大宗商品场外期权交易飙升，名义本金突破1000亿

近年来，期货公司风险管理业务发展迅速，特别是场外衍生品业务发展迅速，名义本金已突破1000亿。

但在高速发展的背后，也存在着盈利效果不明显的风险和问题。中协最新备案数据显示，5月风险管理业务收入1.60.79亿元，同比增长84%；5月净利润0.30亿元，同比增长101%。其中，46家企业实现盈利，利润总额0.94亿元。

值得注意的是，今年前5个月，风险管理行业累计收入达到6.34.13亿元，同比增长91%，但行业累计净利润为只有3.61亿元。同比增长120%，去年亏损18.35亿。

场外商品衍生品业务作为风险管理子公司的一项重要业务，主要分为远期、掉期和场外期权，其中商品场外期权的规模最大。

截至5月底，商品场外期权名义本金10.18.16亿元，同比增长3.79倍。商品场外期权交易确认存量5569份，同比增长1.26倍。

截至2019年5月末，共有80家风险管理公司在协会注册，其中79家公司注册试点业务。