即将推出央行数字人民币的突破性意义何在？

中国人民银行推出的数字货币基于互联网新技术，推出了全新的加密电子货币体系，这无疑是货币体系的一次重大变革。

中国央行研究了五年的数字货币“即将问世”。8月10日，中国人民银行支付结算司副司长穆长春在中国金融四十人论坛上表示，央行数字货币即将上线，将采用两级操作系统。

个人和企业数字货币项目一度成为主流

随着互联网技术和大数据的发展，世界各地涌现出许多所谓的“数字货币”。现在央行的数字货币即将出现，很多非主权的“数字货币”将因此相形见绌。

迄今为止，世界上还没有央行推出主权“数字货币”。正因为如此，“场外利剑”的IT技术奇才，充分利用金融科技创新和“区块链”技术，早在十年前就想出了所谓的“数字货币”比特币。

但从货币属性来看，比特币本质上并不是货币。从技术上讲，比特币确实具有某些高级功能。例如采用区块链技术、多边记账、实时查询、开源软件、P2P形式等。产生了大量的计算。比特币使用由整个P2P网络中众多节点组成的分布式数据库来确认和记录所有交易行为，并采用密码学设计来保证货币流通各个环节的安全。点对点传输意味着去中心化的支付系统。

比特币诞生十年来，一直被定义为“衍生产品”。由于各国监管标准不同，勒索勒索、跨境洗钱、投机牟利，每件上涨2万多美元。然而，其投机性质受到监管收紧和技术问题等因素的影响，导致价格大幅波动。

受比特币的示范效应影响，多种比特币应运而生。如今，非主权的所谓“数字货币”有100多种，在一定程度上干扰了国际货币金融体系。在巨额“铸币税”的诱惑下，更多的企业和个人跃跃欲试。就连美国知名上市公司Facebook也发布了数字货币Libra项目，引发了全球众多区块链概念公司的追捧。

值得注意的是，不是任何个人或企业都可以发行数字货币。从货币的性质来看，只有国家才能行使发行货币的至高无上的权力，这就是排他性的权力。因此，无论技术多么先进，都无法超越国家的货币发行权。

央行推动数字货币具有突破性意义

在金融科技和大数据时代，对于主权国家而言，行使货币发行权的最佳方式是政府和央行在控制范围内发行主权数字货币。我国央行推出数字货币具有重大突破意义。

我国央行推出的数字货币并不是指现有货币体系下的货币数字化，而是基于新的互联网技术，特别是区块链技术，推出新的加密电子货币体系，无疑是主要货币系统。改变。

据介绍，我国央行数字货币将采用两级运营体系，即中国人民银行先将数字货币兑换给银行或其他运营机构，再由这些机构兑换给公众。 . 在这个过程中，央行将坚持中心化管理模式：央行不预设技术路线，也不一定依赖区块链。充分调动市场力量，通过竞争实现制度优化。

事实上，央行的数字货币在一些功能的实现上与电子支付有很大的不同。过去，电子支付工具的资金划转必须通过传统的银行账户完成，采用“账户紧耦合”的方式。央行数字货币是“账户松耦合”的，可以脱离传统银行账户实现价值转移，大大降低了交易对账户的依赖。央行数字货币可以像现金一样轻松流通，有利于人民币的流通和国际化，同时可以实现可控的匿名性。

可以预见，数字人民币时代即将到来。数字人民币是央行基于国家信用发行的法定数字货币，将产生巨大的积极影响。

对于商业银行等金融机构来说，既是机遇也是挑战。未来，数字信用、数字资产、数字负债等更多创新将衍生于数字货币，非主权“数字权利货币”将逐渐降温。. 此外，央行数字货币的发行可以提高货币运行监控的效率，丰富货币政策工具。

央行法定数字货币的发行，将使实时收集数据成为可能，例如货币的创造、记账和流动。为经济调控提供有用的参考，提供有用的手段。同时，央行的数字货币还可以帮助反洗钱和反恐融资。

简而言之，中国人民银行推出数字货币是国内和国际货币体系的重大变革。

孙兆东（经济学家、建行大学金融科技与大数据研究院高级经济师）

补充阅读：

对于“法定主权数字货币”与“商业非主权数字货币”之间的矛盾和冲突，国内不少人仍心存疑虑。国际上，主权货币之间的竞争白热化！2019年8月5日，离岸和在岸人民币对美元汇率均破“7”。在中国被美国财政部列为“汇率操纵国”的当天（8月6日），环球银行金融电信协会（SWIFT SCRL）在北京正式成立其全资中国法人实体。此举是 SWIFT 中国战略的一部分。这也是人民币国际地位的重要里程碑。这也是货币战争中的一个重要里程碑。8月6日，王欣，央行研究局局长在国务院例行政策吹风会上宣布，央行将探索实施粤港澳大湾区金融改革和金融互联互通相关举措。王欣表示，央行已在大湾区建立贸易融资平台，利用区块链技术进行试点。目前，贸易金融平台已投入试运行。王欣表示，央行已在大湾区建立贸易融资平台，利用区块链技术进行试点。目前，贸易金融平台已投入试运行。王欣表示，央行已在大湾区建立贸易融资平台，利用区块链技术进行试点。目前，贸易金融平台已投入试运行。

全球只有四个系统可以做跨境结算，SWIFT是最大的

SWIFT：环球同业银行金融电信协会（环球同业银行金融电信协会）是一家总部位于比利时的国际银行同业合作组织，运营着一个全球金融信息网络。银行和其他金融机构通过组织提供的标准化沟通渠道与同行进行沟通，以完成金融交易。

Instex：支持贸易交流的工具是德国、法国和英国于 2019 年 1 月建立的特殊目的工具，旨在允许欧洲公司继续与伊朗进行贸易。该工具类似于易货机制，不需要资金跨境流动，不涉及美元，可以绕过美国的管辖。

SPFS：金融信息传输系统是一种类似于俄罗斯中央银行开发的 SWIFT 系统的金融信息系统。它于 2014 年推出，目前被 400 多家俄罗斯机构使用。

CIPS：跨境银行间支付系统（Cross-border Interbank Payment System）由中国人民银行设计建立。旨在为境内外金融机构的跨境和离岸人民币业务提供资金清算和结算服务。它是中国重要的金融基础。设施。

随着美元“超级特权”政治化央行数字人民币app，成为“美国优先”战略的筹码和工具，许多国家开始在货币基础设施上建立独立体系，以克服美国的束缚和胁迫。美元，这导致了庞大的美元体系的基石。——跨境支付体系的松动成为大国角力的又一战场。新势力虽然不足以颠覆整个美元体系，但却是当前重构国际政治经济秩序的金融缩影

根据国际货币基金组织 (IMF) 首席经济学家 Gita Gopinath 的研究，80% 的以美元计价的进口交易从未“触及”美国本土市场。从巴西、印度和泰国等国进口的商品中约有 80% 以美元计价，尽管只有一小部分商品是从美国进口的，而英国和土耳其的进口商品中，有一半以美元结算。

在过去的几十年里，随着全球贸易活动的膨胀，与之交织在一起的美元体系变得越来越密集和庞大。数据显示，目前美元在国际支付中的份额超过40%，远高于2018年美国经济在全球经济中24%的份额。

全球贸易依靠美元运行，赋予了美元在世界上独一无二的地位，也赋予了美国对全球许多商品进出口的巨大影响力。

不仅如此，现在这个庞大的美元体系已经迭代升级，不仅涉及大宗贸易的支付结算，还威胁和制裁主权国家。美元体系已成为美国政府实施单边主义政策和经济制裁的筹码和工具。美国凭借其对全球金融体系的影响力和长臂管辖权，干预其他国家之间的经贸往来。

近两年，特朗普政府更加肆无忌惮地利用美元的“超级特权”来实现其外交政策和“美国优先”战略，不顾其他国家利益，最终引发战略反击。竞争对手甚至欧洲盟友。他们开始尝试围绕美元进行交易。

此后，庞大的美元体系开始松动。而宽松的开始，是从这个体系的基石——跨境支付体系开始的。

现在很多国家都在建立独立于美元的支付体系，试图摆脱美元对国际贸易的控制已经越来越明显。同时，这些举动的背后，是美国盟友与战略竞争对手在各自政治利益和国际形势上的权衡取舍，以及融合的复杂思维。

在美国政府重新对伊朗实施制裁后，欧洲三个国家决定重新开始，试图绕过美元继续与伊朗进行贸易。与此同时，俄罗斯在“去美元化”的道路上越走越远；中国还在推动人民币跨境支付系统（CIPS）以支持人民币国际化。

独立于SWIFT报文系统的CIPS实现了全球各个时区金融市场的全覆盖，近两年发展迅速，成为跨境人民币清算服务的主要渠道。许多研究国际金融的人认为，CIPS 是最具战略性和前景的非美元支付系统。

有分析认为，未来随着交易便利性和定价功能的完善，人民币在国际支付结算中的作用将更加重要。但他们也指出，人民币作为国际支付货币的作用将受限于中国货币当局的政策意愿，人民币未来在全球金融体系中的作用将取决于中国政府改革的决心。经济和金融市场

“这是继美元和欧元之后，SWIFT在全球范围内接受的第三个国际货币，这表明SWIFT正在以实际行动支持人民币在国际上更广泛的使用。” SWIFT中国区总裁黄美伦表示，未来SWIFT全资子公司提供的产品和服务将能够实现商业合同适用中国法律，并以人民币计价和支付

中国人民银行支付结算司副司长穆长春指出：“SWIFT在北京设立全资中国法人机构，是中国人民银行管理整体金融基础设施的重要一步。 ，也彰显了中国金融业对外开放的决心和实力。 ，并祝愿SWIFT的全资中国法人实体在未来取得更好的发展。

SWIFT是一个中立的金融合作组织，网络覆盖220多个国家，拥有完整、严谨、高效的公司治理框架。1983年进入中国，以代表处的形式扎根中国35年。过去三十年，中国为全球经济发展发挥了举足轻重的作用。截至 2018 年底，SWIFT 在中国拥有近 600 家用户，包括金融基础设施、银行、证券和资产管理。企业和企业用户，SWIFT 中国社区在 SWIFT 董事会中有一个董事会席位，代表中国用户群体积极发声。SWIFT中国本地团队为SWIFT在中国的成员机构提供SWIFT的介绍和支持，包括业务、

7月1日，中国金融学会会长、中国人民银行原行长周小川在上海高级金融学院成立十周年“SAIF-CAFR大师讲座”上致辞, SWIFT 是一份跨境交易报告。如果使用文本系统，需要说明使用什么交易，使用什么币种，因为币种决定了使用哪个国家的大额支付系统，还涉及到汇率。SWIFT 不应直接用作支付系统。中国所有金融机构都在使用SWIFT。随着人民币国际化的发展，人民币已经在国际上使用，人民币也有一个跨境支付系统，即位于上海的CIPS（中国国际支付系统）。

今年1月，SWIFT与跨境清算公司（CIPS运营机构）签署了进一步深化跨境支付业务发展合作的意向书。

根据中国人民银行发布的《2019年一季度支付业务统计》，人民币跨境支付系统业务量持续增长。一季度，人民币跨境支付系统处理38.78万笔，金额7.62万亿元，同比增长17.97%和39.分别同比增长76%。日均处理业务6462.80笔，金额1270.13亿元。SWIFT亚太区欧洲、中东和非洲地区首席执行官何亚伦表示：“中国在全球经济发展中发挥着关键作用。随着中国经济的进一步国际化，中国企业和金融机构正在积极加强与国际社会的互动与合作。在这个过程中，与全球市场的联系非常重要。设立全资中国法人实体进一步彰显了SWIFT作为全球合作组织致力于提供更加无缝和优质服务以支持中国用户可持续发展的承诺。更重要的是，是的，我们希望现有的 SWIFT 基础设施能够得到重用，以更好地支持中国的经济发展。” 承诺作为全球合作组织，提供更无缝、更优质的服务，支持中国用户的可持续发展。更重要的是，是的，我们希望现有的 SWIFT 基础设施能够得到重用，以更好地支持中国的经济发展。” 承诺作为全球合作组织，提供更无缝、更优质的服务，支持中国用户的可持续发展。更重要的是，是的，我们希望现有的 SWIFT 基础设施能够得到重用，以更好地支持中国的经济发展。”

SWIFT 对中国市场有着长期而明确的战略承诺。SWIFT在中国业务的战略重点是提供金融基础设施和机构互联互通，连接更多用户，支持中国机构走出去；二是不断优化产品和服务，更好地支持人民币国际化发展。事实上，从 2009 年开始，SWIFT 就开始通过发布《人民币月度跟踪报告》，为中国和全球市场提供人民币国际使用进展的数据和信息；、反洗钱和网络安全等方面保持密切沟通与合作，不断推进人民币业务规范化。

根据 SWIFT 最新的 Renminbi Tracker 报告，2019 年 6 月，人民币保持其作为国际支付最活跃货币的第五位（按国内和国际支付货币的份额计算），份额为 1.99%。总体而言，与 2019 年 5 月相比，人民币支付下降了 1.83%，而所有货币的支付总额下降了 3.55%。仅按国际支付份额（不含欧元区内支付）计算，2019年6月人民币支付份额为1.28%，仍保持第八位。

除了比特币，我们看到IBM、摩根大通、VISA、Facebook、沃尔玛等美国公司都有发行稳定币的计划。这将对人民币的国际化产生非常大的影响。业内有一个基本判断，Libra等稳定币是美元国际化的工具

Libra 白皮书说要锚定一篮子货币，但 Libra 不可能靠自己创造一个新的金融计量单位。Libra终于推出了，它的价值必须锚定在美元上，因为只有这样才能推广。对于中国来说，这意味着人民币国际化将面临更大的挑战。由于过去人民币国际化的对手主要是美元，美元的霸权形象已经在世界范围内根深蒂固，并可能在一些国家出现反弹；但 Libra 不同，它体现了一个更加中立的科技公司甚至是一个挑战现有货币体系霸权的斗士形象，会赢得很多人的青睐，所以它比直接美元更让人迷惑。所以，我们可以认为 Libra 是美元国际化的好帮手，所以对人民币来说是一个更大的挑战。应对这一挑战，我们可以从以下几个方面入手。

首先，人民币要走向国际化。目前，人民币不是自由流动的货币，国际支付结算的便利性不如美元。这些问题可以通过支持跨境支付的人民币央行数字货币（以下简称：CBDC）来解决，但这些方法都不是最根本、最彻底的方法

在我看来，尽可能让其他国家参与发行CBDC。

首先，让我们回顾一下欧元的情况。欧元区19国没有货币发行权，发行权掌握在欧洲央行手中。因此，欧洲央行与各国，尤其是金融状况不佳的国家，存在一定的矛盾。

为此，欧洲央行实施了资产购买计划（APP），该计划允许欧元成员国拥有一定数量的“货币”，只要它们有良好的财政纪律（如达到通胀目标、财政赤字和失业率） “发行权”。这种货币发行权的表现形式是欧洲央行将购买该国的主权债务。央行购买债券实际上等同于发行货币，即成员国拥有某种形式的铸币。权利。

如果将这一原则应用于人民币国有化，“一带一路”沿线国家参与发行CBDC，也是同样的道理。但也有区别。

首先，我们以“一带一路”沿线国家哈萨克斯坦为例。中国央行购买哈萨克斯坦发行的政府债券，哈萨克斯坦可以获得CBDC。但是，发行政府债券有两种方式。一是人民币国债，哈萨克斯坦是外币国债；另一种形式是哈萨克斯坦以本国货币发行国债。默认情况下，人民币CBDC的发行支持哈萨克斯坦以人民币计价的主权债券；在一定条件下，也可以允许以哈萨克斯坦货币计价的政府债券参与发行CBDC。后者将是中国对哈萨克斯坦的巨额优惠待遇，可以为哈萨克斯坦参与人民币CBDC体系提供更大的便利。在过去，

人民币发行CBDC时，可以更高级。不仅人民币的主权债券可以作为抵押品，其他国家货币的政府债券也可以作为抵押品，甚至比特币也可以作为抵押品。这进一步削弱了中国政府主导人民币 CBDC 的印象，各国感觉更加中立，使相关国家在参与人民币 CBDC 生态系统中具有更大的灵活性。而这对中国政府也无害，因为CBDC的定价单位是锚定在人民币上的，人民币体系最终将是最大的受益者。中国允许其他国家参与发行CBDC，同时也会分配发行过程中产生的铸币税。在我理想的 CBDC 发行系统下，提供铸币储备的相关方将参与铸币税的分配。这样，CBDC的发行系统将比传统的主权货币系统更加开放。

这个系统本质上是区块链去中心化和利益共享的精神。

而一个货币体系，如何让更多的人以更公平的方式参与到货币体系的铸币过程中，更公平地分配铸币税。这实际上是货币体系最终成功的关键。但是目前还没有以这种方式开发的稳定币系统。

分析人士认为，对黄金的追捧也体现了各国对美元的“信任”。货币与金融机构官方论坛主席戴维·马什对《财经》记者表示，近期各国政府的“买金狂潮”反映了对美国在一系列问题上走得太远，其他国家希望借钱的担忧。 . 这可以用来对冲或避免大量持有美元。自特朗普上任以来，美元可能已经见顶——特朗普多次攻击美联储，认为美元被高估。

使用推特统治国家的特朗普也使用推特向美联储宣战。他多次点名批评美联储主席鲍威尔，称其加息速度过快，量化紧缩。他甚至威胁要看看鲍威尔的表现并决定是否解雇他。. 一些经济学家担心，在美联储尽最大努力保持独立性的同时，美联储和美元的独立性在特朗普的炮火下受到威胁，削弱了美联储和美元对抗政治影响力的公信力。

金融咨询公司 WWS Swiss Financial Consulting SA 的首席执行官 Walter Snyder 同意黄金在未来货币的可能选择中占有一席之地。他对《财经》记者表示，鉴于中国、俄罗斯等国正在大量购买黄金，除了增加黄金外汇储备外，他们很可能会为一种以黄金为支撑的新货币做准备。

他还指出，美国政府似乎没有意识到美元对美国的世界霸权至关重要。一旦对美元的信心受到侵蚀，美国经济将很快进入新模式，并遭受剧烈的洗牌。

奥巴马政府时期的财政部长雅各布·卢（Jacob Lew）在 2016 年的一次演讲中警告说，不能想当然地认为美元在国际金融领域的主导地位。如果这种主导地位被滥用，金融交易随时可能开始转移到现有体系之外——威胁到美国在全球金融体系中的核心作用，更不用说制裁的有效性了。

当时，雅各布·卢的警告在美国政界引起了关注和讨论，但六个月后，特朗普入主白宫。而现在，他的警告正在逐渐成为现实。

在艾肯格林看来，上世纪初，美元依靠地缘政治的突然变化和美联储成立的制度创新，用了十年左右的时间才取代了英镑的霸主地位。在特朗普政府的单边主义时代，如果地缘政治冲击再次引发制度创新，使欧洲银行和企业更容易以欧元支付和结算，而不受制裁威胁，那么向欧元体系过渡将是可能的。即将。而且一旦开始，就没有回头路了。

美国财政部前负责国际事务的助理部长、彼得森国际经济研究所非常驻高级研究员埃德温·杜鲁门也对《财经》记者表示，如果特朗普政府将采取以美元为基础的国际金融体系之一未来更进一步，“武器”变”，最终将加速美元体系的更替。

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