美联储22年来首次加息50个基点，分析称不会对A股流动性造成较大影响

封面记者朱宁

当地时间5月4日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议决定将联邦基金利率上调至0.75%-1.00%区间，首次显着自2000年以来加息50个基点； 6月1日起，按月缩表475亿美元，三个月内逐步将缩表上限提高至每月950亿美元。

美联储宣布加息 50 个基点

美联储表示，继 3 月份小幅加息后，它将将基准利率上调 50 个基点至 0.75% 至 1% 的范围。随着美国通胀率达到 40 年来的最高水平，预计还会进一步加息。

美国在食品和能源价格上涨的推动下，通胀率在 3 月份达到了 8.5%，为 1981 年以来的最高年增长率，远高于之前 2% 的目标。

美联储会议声明指出，虽然第一季度经济活动有所下降，但家庭消费支出和工业固定投资依然强劲。近几个月就业显着增长，失业率急剧下降。通货膨胀率居高不下，反映出与 COVID-19 大流行、能源价格上涨和其他价格压力相关的供需失衡。

在加息方面，美联储决定将联邦基金利率上调至0.75%-1.00%的区间，这是自美联储以来首次大幅加息50个基点2000.

会议声明称，未来继续加息为宜。由美联储设定的联邦基金利率是银行隔夜放贷的利率，虽然它不是消费者支付的利率美联储加息对中国企业影响，但美联储的行动仍然会影响人们每天看到的借贷利率和储蓄利率。今年 3 月，美联储宣布加息 25 个基点。

排除后续加息 75 个基点的可能性

在会后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔首先谈到了通货膨胀对美国人的影响。 “通胀水平真的太高了，我们理解它带来的困难，我们正在迅速采取行动来缓解它。”他表示，为了确保物价稳定和最大化就业，美联储将竭尽所能。

记者注意到，当地时间4月29日，美国商务部发布数据显示，美国3月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨6.6%，高于2月份6.3%的增速，为1982年以来的最快增速。同时美联储加息对中国企业影响，剔除食品和能源价格的核心个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨5.2% - 3 月同比。

此外，今年一季度，美国国内生产总值（GDP）年化率下降1.4%，是疫情爆发以来两年来的最差表现。

当天更受市场关注的消息是，鲍威尔几乎排除了后续单次加息75个基点的可能性。鲍威尔表示：“委员会对加息75个基点并没有想太多，今天我们决定加息50个基点。如果经济和金融表现符合我们的预期，广义上讲，后续会议应该多次加息 50 个基点。它'摆在桌面上'。”

中性金融环境可能是美国政策的主流

对于此次美联储加息，光大银行宏观分析师周茂华在接受记者采访时表示，美联储5月利率决议结果被市场解读为“鸽派”。一方面，美联储5月加息+缩表，市场此前消化充分，靴子落地；另一方面，美联储主席否决了加息75个基点的策略，并稳步有序发布政策收紧信息，缓解了市场对美联储过度激进收紧预期的担忧。

从市场表现来看，隔夜美股、债市、商业市场同步“反弹”，美元指数下跌，反映出此前美国金融环境趋紧的局面有所缓解。

同时，预计美联储将继续其对中性金融状况的态度。目前，美国失业率创历史新低，通胀处于40年历史高位。美联储政策的重点仍然是防止通胀失控。总体而言，美联储的紧缩政策需要中性或紧缩，才能有效抑制需求和通胀。

过去的经历以及美联储这一轮激进的紧缩政策，引发了市场对美联储强大溢出效应的担忧。事实上，美联储政策对其他经济溢出效应的影响范围和程度与很多因素有关：取决于非美国经济体是否存在内部失衡，取决于美国经济和金融市场本身的表现，以及各个经济体对美元融资的依赖程度。

美联储加息对中国影响有限

关于美联储加息对中国的影响，周茂华分析，总体而言，美联储加息周期将挤压新兴经济体货币政策宽松的空间。然而，中国和美国处于不同的经济和政策周期。中国经济基本面稳定，物价温和可控，金融体系稳定，国内政策继续为经济复苏提供有力支撑。不过，国内不会出现洪涝灾害，更多金融和结构性新工具和改革将用于支持实体经济复苏。

首先，我国经济基本面稳定，我国资本市场与欧美市场整体关联性不强；第二，我国政策保持独立，也就是说美联储政策正常化不会影响我国市场流动性。受“吸血”效应影响，市场流动性有望保持合理充裕；最后，从目前国内股市估值和经济基本面前景看，股市中长期配置价值凸显。此外，近几个月来，国内市场也积极响应美联储的政策，为定价拐弯抹角。

西部证券认为，在海外，从高频数据来看，美国消费、房地产和劳动力均呈现下行压力。美国经济下半年加速下滑的风险显着上升。海外流动性环境有望迎来阶段性修复。国内方面，预计5月1日后上海复工复产将有序推进，预计二季度国内经济将逐步恢复正常，也将提振基本面预期。市场层面，A股估值大幅下跌，整体价值逐渐进入价值区间。返回搜狐，查看更多